马云路演-上市路演

乔一凡老师论《路演商道之谜》

何为路演？路演如何玩转商道？吸人气！吸粉丝！吸投资者，吸合作者！路演就是一种商业吸星大法！——“路演”一词来源于美国华尔街，也就是在马路边进行的演示活动。“路演”是早期华尔街股票经纪人在马路边兜售自己手中债券的一种交易方式，后来这种交易就进入交易大厅，形成了我们都知道的IPO之前的路演，从而“路演”一词也就出现在资本市场里。

当马爸爸带领着阿里强大团队在美国纳斯达克上市，让很多普通民众都知道了“路演”这个词。在阿里的路演中马云提到的：绝对的理想主义、特别踏实的现实主义以及革命的乐观主义。每个企业都会遇到品牌价值消减、资金匮乏、市场营销的不利。一个企业从诞生到消亡都一直会有问题存在，一个企业在遇到问题的时候，乐观主义精神就显的尤为重要。

然而今天，路演已经不再是单纯的IPO前的企业展示，也不仅仅是只能提升股票升值的技巧，路演已经延伸成为企业、产品、品牌、甚至个人魅力放大价值、展示愿景的最性感的方式，无论你是个人，还是企业老板，无论你是微商还是一个抖音玩手，做一个可以路演的人，讲自己的真性情表现出来，让更多的人认识你，爱上你，追随你！

电影《乔布斯传》有这样一个场景，年，乔布斯在美国有史以来的第一次计算机展览会上，以路演的方式展示推广苹果第二代电脑。他利用路演的方式推广苹果第二代电脑。他利用路演的方式为自己培养了大批粉丝，那时的他，应该是最重视路演工具的企业CEO了。美国的乔布斯，中国的雷军，罗永浩，哪个不是将情怀揉碎到心，将梦想传递到底，中国未来走入标签化社会，路演是生存必备之技能！

产品上市的路演各地的收费不一样的啦！你是哪个地方的咯

规模大小不一样收费也不一样吖！

请明星还是不请，请演员还是不请都是个事！

问题太笼统啦！

新股票上市前路演

是指股票发行人和承销商面向投资者所举行的股票推介报告活动，路演的目的是促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。网上路演是借助强大的互联网技术支持，以实时、开放、交互的网络优势实现投融资双方充分的网上互动交流和新闻发布。

年是中国电商上市年。阿里巴巴与京东这两个中国电商巨头正争相赛跑，比赛谁最先登陆资本市场。据投行方面人士称，根据美国证交会和会计准则要求，京东上市须披露年全年经审计财务报告，路演可能于4月开启。京东或许将早于阿里进行IPO。

自年3月以来，京东共计进行9次私募融资，先后引进今日资本、美国老虎基金、DST全球基金、红杉资本、沙特王国投资公司等PE投资机构，募资额总计达亿美元。此前京东很长时间被认为可能“烧钱至死”，IPO意味着京东“安全着陆”，进入更安全境界。

过去8年，京东规模越做越大，年实现年销量千亿元目标，京东也付出代价：在完成亿美元私募融资后，京东股权结构呈出分散、多元格局，刘强东持股比例被大幅稀释。

招股书显示，IPO前刘强东通过两家控股公司和共持有股权，仍为第一大股东，但刘强东第一大股东地位已岌岌可危，第二大股东环球老虎基金持股比例达221，五家主要PE合计的持股比例更达656。

不过，相比较于阿里巴巴之前的股权之争，刘强东却少了阿里巴巴董事局主席马云式的烦恼：刘强东依然牢牢掌控着对京东控制权，即便其他VC联合起来也无法奈何刘强东。

刘强东可轻易拥有超半数投票权

招股书显示京东股权结构

京东直观股权结构

为何刘强东持有的股份越来越少，反而还能牢固掌控京东公司的控制权？很重要的原因是，京东上市前股票分为A类股和B类股，刘强东掌控的两家公司和直接持有B类股，其1股拥有20票的投票权。

招股书明确指出刘强东所属公司持有的B类股1股拥有20票的投票权

包括老虎基金、高领资本、DST基金、今日资本、沙特王国投资、红杉在内的其他股东均持有的是京东A类普通股，其1股仅拥有1票的投票权。如果将京东IPO前的总股本视为100，按照数学公式计算：，刘强东仍然拥有高达的投票权。

即便未来京东继续融资，刘强东股份再度稀释，刘强东要想保持超过半数的投票权并非难事。以x代表刘强东所持股权比例，1代表京东总的股权，按照数学公式x20gt1x计算，刘强东只需要保持475的股权比例就可以保持超过半数的投票权。

马云当年或没料到阿里能做如此大

为何刘强东在投票权方面控制得好，马云却“马失前蹄”？一位金融行业人士指出，很重要原因在于，京东在融资之前已打下很好的3C根基，最初的融资并非是很迫切的需求，年和年全年及年上半年整个电商发展大势有利于京东快速扩张，并大规模融资。

京东最近3年融资历程

在那个疯狂的年代，电商行业以烧钱为荣，投资人甚至以不投电商网站为落伍，纷纷追捧电商网站，所有电商网站估值都在疯狂飙升。一向强硬的刘强东在与投资人谈判过程中底线守得比较好：既出让了股份，又获得大笔急需的资金投资买地建仓储物流。

相对来说，阿里巴巴遭遇的环境与京东不一样。一位电商人士指出，年中国电商环境并不成熟，阿里B2B业务面临压力，为抵御侵入，阿里巴巴组建团队做淘宝跟“打大仗”，需要很大一笔资金，软银在当时也遭遇困难，雅虎相当于给了“救命钱”。

当年雅虎给阿里巴巴10亿美元更像是天价。年阿里巴巴总收入才6亿元人民币，雅虎中国约25亿元人民币。同期新浪、网易、搜狐的年收入都才1亿美元多。这笔资金为此后阿里巴巴集团旗下淘宝、支付宝及相关业务腾飞奠定了坚实基础。

阿里付出的代价是股权和投票权。雅虎年获得阿里40股份、35投票权，尤其根据协议，雅虎在5年后股权和投票权匹配会匹配，即超过阿里管理层，马云面临“下课”威胁。

从年开始阿里就不断启动阿里股权回购，并与时任雅虎CEO巴兹闹得不可开交，最终在年阿里与雅虎签订协议，动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20。

交易完成后，新公司董事会中，软银和雅虎投票权将降至50以下。作为交易一部分，雅虎放弃委任第二名董事会成员的权力，也放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关否决权。这样，阿里集团公司董事会维持2：1：1阿里巴巴集团、雅虎、软银。

一位分析人士指出，对马云当时来说，雅虎投资是雪中送炭，可能也没有料想到阿里巴巴日后能做得如今这么大的规模，也不觉得投票权是大事，就给雅虎和软银跟股份一样大的投票权，今天很多媒体在指责马云为何不多要投票权时，都是事后诸葛亮。